简理财投研智库：中国经济下一步发展需打破房地产和城投债信仰

简理财投研团队近日发布名为《中国经济的精准手术》研究报告。报告认为，在新的经济环境下，缔造神话的房地产和城投债已经成为中国经济进一步发展的阻碍。中国在迎来下一轮发展之前，需打破房地产和城投债信仰。

这篇报告发表在简理财《投研智库》中。《投研智库》是综合互联网金融信息推荐平台简理财打造的投资研究内部刊物，内容均由专业且资深的金融行业研究人员在调研基础上精心撰写。

报告指出，在过去三年的经济发展中，房地产和城投债造就了各自的神话，并形成了独特的投资信仰;但这两大信仰也逐渐成为阻碍经济进一步发展的病源所在。在以中美贸易战、资管新规实施、去杠杆为代表事件的经济背景下，中国在迎来下一轮发展之前需要一场精准手术，而房地产和城投债的信仰将会成为这场精准手术的对象。

报告认为，房地产价格的持续上涨和城投债的过度发展对经济危害巨大。房地产价格的持续上涨不仅挤压消费、损害企业家精神，也是社会利益分配出现不均，从而影响社会和经济发展的稳定;而城投债的过度发展带来的危害则主要集中在对企业债的挤出方面，城投债的过度信仰会使得金融机构在购买债券上挤出产业债，并在贷款方面挤出小微企业。

在解决方式上，报告回顾了日本和美国历史上出现的类似事件及解决方法，综合考虑中国国情和现阶段政策走向，提出打破房地产信仰的关键在“房地产税”的实施;而打破城投债信仰则更为复杂，未来将以明确的城投债违约或城投公司破产的事件发生为契机。

报告最后提出了在“中国经济手术”期间存在的投资机会。报告认为，未来两年之内很难存在系统性的投资机会，比如股市的整体大幅上涨或者周期性板块集体上涨的情况会极少出现。但是，在某些细分领域，比如原材料行业、消费行业、教育行业等存在诸多机会。

报告共计29页，在大量事实和详实数据基础上得出相关结论。详细内容可关注微信“拾年保服务号”，后台留言得到获取方式。

(新媒体责编：shang080503)