安捷证券：后票补时代“灯塔”将为阿里影业带来新的营收增长，建议买入

10月24日，安捷证券研究部发布分析报告指出，未来三年，阿里影业(1060.HK)的预计总收入将分别达到36.24、42.07、47.74亿元人民币，对应增速为31%、16%、13%，增长前景长期看好，给予“买入”评级。

研报称，随着线上票务市场双寡头竞争格局逐渐稳定，以及取消票补政策逐步执行，线上票务收入增速将逐渐放缓，阿里影业打造的一站式宣发平台“灯塔”正式启用，提升宣发策略的有效性和精准度，有助于公司进一步发掘 2B 端即电影片方的商业化潜力。后票补时代，灯塔为公司在电影宣发2B端业务带来强势增长点。

安捷证券预测，随着“票补”逐渐退出电影市场，阿里影业营销费用支出将大幅减少，有效改善公司利润情况。票补的取消也意味着，粗放的电影宣发方式将不再受欢迎，电影线上宣发将向以数据为导向的精准营销转型。依托淘票票及阿里域内大数据的灯塔互联网宣发业务，将为阿里影业带来新的营收增长。

早在今年年初，阿里影业就预判到票补将很快完成“带动购票线上化率”的历史使命。近两年，票补的边际效益越来越低，无法继续为行业创造更多增量。

对于变化，阿里影业旗下淘票票早已做好准备。如今，淘票票已不仅只是购票工具，更是观影决策平台。淘票票上的评分、评论，想看等内容是用户观影的重要参考。对于电影片方来说，海量的影评和用户数据能够使他们得到更加精准的用户画像，了解用户喜好，除淘票票的观影数据外，阿里巴巴电商体系和大文娱体系积累起的“10亿+”用户数据，同样有难以估量的价值。这些阿里生态内的庞大数据，可以辅助片方作出更精准的宣发决策。

阿里影业主打的一站式宣发平台灯塔，正是基于阿里生态海量数据资源所打造的。庞大的用户数据，让灯塔能够精确分析用户在文化娱乐上的需求和爱好，并根据用户画像，及时调整和优化宣发策略，更好地触达用户。

今年4月份，阿里影业旗下一站式宣发平台灯塔正式上线后，在暑期档交出了惊艳的答卷。灯塔服务了30多部影片、开通115个企业账号、举办13场试映会、覆盖4600万点映用户、为客户节省18%的宣发费用，所服务的影片更是多种多样，既有《我不是药神》、《西虹市首富》这样的国产爆款，也有《蚁人2：黄蜂女现身》、《碟中谍6：全面瓦解》等好莱坞大片。

同时，阿里的生态和多达10亿的用户群，也为灯塔提供了电影宣发的优势渠道。通过支付宝、淘宝、微博、淘票票、优酷、UC、菜鸟、高德等“阿里系”全域资源，再联合主流媒体、意见领袖、楼宇、智能电视，域内域外渠道联动、线上线下整合营销，向潜在目标受众实现精准投放。让优质影片的口碑实现最广泛的传播。

在电影《西虹市首富》的宣发过程中，淘票票首创的西虹市社区，为电影带来超过250万的想看数，“灯塔”整合阿里生态体系优质资源，探索“新零售+电影”的异业营销新玩法，一夜霸屏、AR扫码、手淘搜索和结合影片内容举行的“十亿红包”等活动，与近两百家品牌一起，为影片带来了超8000万的流量曝光。

在灯塔服务于外部片方之前，大数据已为阿里影业的内容投资制作提供了科学依据。近两年，阿里影业投资并出品了《战狼》、《我不是药神》、《西虹市首富》、《红海行动》、《芳华》、《前任3：再见前任》等一系列票房爆款电影。阿里影业也因此被誉为“爆款收割机”。国产电影票房榜的前十名，均有阿里影业的参与。今年的春节档、暑期档和国庆档三大档期的冠亚军，也都被其押中。国庆档上映的《无双》，在阿里影业的推动下，累计票房已超过11亿人民币，顺利跻身“10亿+俱乐部”。现如今，阿里影业出品、淘票票发行，已经成为业内人士心中的爆款标配。

(新媒体责编：shang080503)