张弘：国际投资与全球化再思考 金融发展“一带一路”论坛-新加坡站

从美通社获知，2019年11月9日，清华大学五道口金融学院金融发展论坛系列之一的“一带一路”论坛在新加坡开讲。清华大学五道口金融学院凤凰金融学讲席教授、中国金融案例中心主任张弘受邀就国际投资与全球化进行主题演讲。论坛由清华大学五道口金融EMBA教育中心副主任蔡侃主持。

张弘教授的研究涉及国际金融、金融制度/治理、投资(特别是共同基金和对冲基金)以及公司财务。其论文《共同基金阿尔法值及贝塔值的动态估测》(与马麦斯基和斯皮哥尔合作撰写)，得到了《纽约时报》(2003年5月18日)和《财务顾问》杂志(2004年6月)的高度评价，称其“解决了共同基金评级体系的一个大问题。” 其最近的研究主要涉及市场机制(如经济制度，做空，全球化竞争，指数化货币)和资金差异(如热钱和正常资金)如何影响公司/基金的激励机制和市场表现。他的研究成果发表在《金融研究评论》(Review of Financial Studies)，《金融经济期刊》(Journal of Financial Economics), 《金融与数量分析杂志》(Journal of Financial and Quantitative Analysis) 和《金融评论》(Review of Finance) 等全球首屈一指的金融期刊上。

张弘教授从生产端(产业网络结构的发展变化)和收入端(财富分配)这两方面详细分析和反思了全球化的实际影响力。他认为过去二三十年的全球化进程对很多国家自身产业网络的完整性以及各个国家在全球产业中的相对地位(产业网络的中心性)都产生了至关重要的影响。通过对比1997年与2017年各国产业网络完整性可以看出全球化让很多落后国家受益：其原来比较单一的产业网络在全球化进程中变得更加完整。但全球化对各个国家(特别是美国)在全球产业中的相对地位的影响在1998-2007年和2007- 2018年两个时间段上表现出截然相反的趋势，表明全球化对实际经济中生产端的影响比较复杂。

对于财富分配问题，张弘教授利用实证研究了金融资产全球化对收入不平等带来的影响。他指出，虽然以往的经验表明由境外直接投资(FDI)主导的全球化会加剧各个国家的收入不平，但他的最新数据和研究则表明了由机构投资人主导的金融资产全球化能减少收入不平等。这一发现意味着不同的全球化途径对国家内部收入分配可能会带来不同的影响。主题演讲后，金融EMBA“一带一路”项目首期班学生，马来西亚的国际海上能源设施和服务提供商布米阿玛达(Bumi Armada Berhad)董事长亚姆·阿里雷·叨丁(Tunku Ali Redhauddin)，香格里拉集团董事、K3创投董事郭孟雄，金融EMBA“一带一路”项目二期班学生领创智信(ADVANCE.AI)创始人兼CEO陈斓杰与现场听众对他们在清华五道口金融学院的学习经历与收获进行分享。他们表示重新回到校园学习的感觉很好，不仅可以重新发掘新的知识，同时可以从同学们的交流中获益良多，共同进步。

蔡侃简单向各国听众介绍了清华大学五道口金融学院及金融EMBA“一带一路”项目。他表示该项目是清华大学五道口金融学院于2017年首创的“一带一路”主题相关学位项目，融合清华大学的百年底蕴与中国人民银行研究生部的专业权威，依托金融EMBA多年教学经验基础及千余名校友积累，为中国和“一带一路”沿线国家企业家打造学习和沟通交流平台，加深双方对亚洲区域经济及各国国情的整体认识，助力民心相通，促进跨国合作，共同探索“一带一路”倡议下的新机遇。

项目在清华五道口金融EMBA传统课程基础上，增加跨区域课程模块，地域涵盖中国大陆、马来西亚、新加坡、印尼、泰国、越南、菲律宾、中国台湾、中国香港等主要“一带一路”沿线国家和地区，并通过走访当地金融机构与领军企业，对话当地政商领袖，全面快速了解东南亚地区经济环境、区域经贸和资本市场，优化企业跨区域布局。

项目自2017年5月开办以来，共吸引180余名来自新加坡、印尼、马来西亚、泰国、美国、加拿大、吉尔吉斯斯坦、哈萨克斯坦等22个国家和地区的企业高层决策者，部分学生在东南亚国家获得丹斯里、拿督斯里、拿督、丹姑等荣誉封号。近40%学生毕业于MIT、斯坦福、哈佛、耶鲁、康奈尔、牛津大学、剑桥、伦敦帝国理工等全球知名高校。

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