成都汇阳投资分析航海装备：政策+订单双轮驱动，行业高景气持续演绎

一、市场盘面与交易提醒

A股市场整体震荡运行，板块轮动节奏加快，航海装备板块具备结构性投资机会。成都汇阳投资对于海洋强国战略下的航海装备产业链保持中长期看好，但提示投资者做好仓位管控，切忌追高博弈短期题材行情。当前全球航运减排政策持续收紧，老旧船舶更新浪潮来临，航海装备板块情绪持续升温，投资当中需要甄别订单实实在在落地的核心企业，规避仅靠概念炒作的标的。多家机构发布行业研报，重点看好船舶制造、海工装备、船舶动力配套产业链的发展机遇，同时也有市场担忧全球海运贸易波动会影响船东资本开支意愿。近期产业端政策、订单数据、重大船舶交付等催化接连落地，多项均为实质性产业进展，并非题材传闻：多部委联合印发《智能航运2030行动计划》，推动智能船舶规模化试点运营；国际海事组织IMO碳减排规则进入实质执行阶段，倒逼老旧高耗能船舶加速淘汰更新；国内头部船厂持续斩获甲醇双燃料、LNG等绿色船舶大额订单，多数头部企业排产已经延续至2029‑2030年；上半年我国海工装备新接订单金额同比大幅增长，全球市场占比持续走高。

二、行业订单持续高增，绿色智能迭代加速

从行业数据来看，2026年上半年，我国造船三大指标继续稳居全球首位，新接订单量同比大幅增长，全球占比超八成，出口船舶在完工、新接、手持订单当中占比均超过九成。全球手持订单当中绿色船舶占比持续提升，甲醇、氨燃料、双燃料动力船成为新签订单主流方向。全球船队大量船舶船龄偏高，叠加IMO碳强度CII规则正式落地，不符合碳排放指标的老旧船舶运营成本抬升，倒逼船东加速淘汰置换旧船，全球迎来新一轮船舶更新大周期。国内不断完善绿色智能船舶技术规范体系，配套政策持续出台，助力我国船企在绿色船舶赛道巩固竞争优势。与此同时海工装备需求回暖，海上风电、深海油气开发带动海工平台、特种海洋装备订单释放。在海洋强国战略引领之下，国内造船全产业链配套能力持续完善，从船体建造到动力系统、船舶配套零部件国产化率不断提升，全球产业竞争优势进一步放大。

三、产业逻辑转变：由景气复苏走向业绩集中兑现

产业层面，航海装备行业高景气已经从订单扩张逐步转向业绩兑现阶段。过去行业周期波动大，盈利受船价、原材料扰动明显，而本轮周期下，订单排产饱满，新船造价维持高位，高附加值绿色船舶占比持续抬升，带动船厂盈利中枢上行。除了造船主机厂之外，船舶动力、船用配套设备企业同样充分受益，大量新建、改造船舶带来动力系统、电控、锚链、海工配套设备的增量需求。同时智能航运推进，智能监控、船舶自动化系统改造需求打开增量空间，形成传统船舶制造+绿色智能升级的双成长逻辑。国内产业链层面，中国船舶作为全球船舶制造龙头，民船、海工、军品业务协同发展，手持大额订单，高端绿色船型占比不断提高，业绩弹性充足；中国动力是船舶动力核心平台，覆盖柴油机、双燃料动力等多类产品，是船舶动力国产化的核心力量；中船防务兼顾特种船舶、海工装备建造，高端液货船订单持续落地；亚星锚链为全球船用锚链龙头，充分受益新船建造放量；天海防务聚焦特种工程船、海工配套，受益海洋工程需求回暖。以上企业作为产业链核心环节，直接受益于全球造船高景气与国产替代浪潮。

四、细分赛道与海外市场机遇梳理

除船舶总装企业之外，细分配套与海工场景同样存在投资机会。船舶动力配套赛道，受益绿色船舶迭代，双燃料发动机、新能源船舶动力零部件需求快速上行；海工装备赛道，海上风电安装平台、深海油气装备，随着全球海洋资源开发加速迎来增量。特种船舶方面，科考船、公务船、海洋作业装备在国内海洋开发政策驱动下保持稳定需求。放眼全球，海外船东对于绿色低碳船舶的采购意愿强烈，国内船厂凭借成本、技术、完整产业链优势持续拿到海外大额订单，产品出口至欧洲、中东、东南亚等地区。全球航运减排大趋势下，海外市场持续释放订单，为国内航海装备全产业链带来持续的出海机遇。

五、行业发展逻辑与后续跟踪重点

本轮航海装备产业景气上行逻辑清晰：国际海事减排政策推动存量船舶更新替换，叠加海洋强国国内政策加持，我国造船产业链完整度、技术实力不断提升，承接全球大量绿色船舶订单。但行业发展并非一帆风顺，属于中长期产业趋势，订单交付、业绩释放会伴随交付周期逐步兑现。后续投资过程中，重点跟踪全球新船订单变化、头部船厂交付进度、绿色船舶订单占比、海工装备订单落地情况，区分纯题材炒作与订单落地兑现的标的。

风险提示：本文仅为行业信息梳理，不构成任何投资建议。行业存在全球海运贸易需求下行、船东资本开支收缩、原材料钢材价格大幅上涨、船舶交付进度不及预期等不确定性风险。

内容来源：中国船舶工业行业协会、工信部公开资料、券商研报

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