职业教育版图新格局，中公华图长城三巨头

职业教育受益于政策支持以及资本助推，职业教育相关的行业公司业绩普遍向好。职业教育行业发展迅猛，市场规模持续扩大。预计2018年职业教育市场规模可突破1500亿元。2018年资本助力职业教育版图形成新格局，而中公教育、华图教育、文化长城值得投资者关注。

5月23日亚夏汽车公告重大资产重组方案，公司拟重组中公教育。本次交易完成后，公司股本增至54.8亿股，实控人变为李永新及其一致人，合计持股60.18%。亚夏汽车23日复牌封死涨停。中公教育专注于非学历职业就业培训，通过面授培训及线上培训等形式提供服务，培训内容涵盖国家和地方公务员招录、事业单位招录、教师资格和招录等与大学毕业生就业择业密切相关的各大领域。面授培训服务收入占中公收入比例均在90%以上，是最主要收入和利润来源。

中公教育课程产品具有多元化、层次涵盖范围广泛丰富等特点，针对不同基础、职业需求学员，中公能够提供2500种以上培训课程选择，其中人才招录培训的课程覆盖公务员、事业单位、教师、医疗卫生系统、政法干警等27种类型;资格认证考试培训课程涵盖教师、医师资格、证券银行会计从业在内13种类型。此外中公教育将同一个课程设计为高低不等的级别，阶层不同需求的学员提供差异化培训，并为一次分阶段成长阶梯式不同需求的学员提供差异化培训，并为一次分阶段成长梯式习计划。中公教育培训规模增长迅速，2015年~2017年参培学员累计288.46万人次(含面授和线上培训)，年均复合增长率达到62.10%。其中，2016年~2017年面授培训分别为61.9、88.2万人次，同比分别增长35%、42%;线上培训分别为24.1、58.4万人次，同比分别增长142.3%、141.9%。

目前华图教育的港股上市处于排队等候中。华图教育是一家以公务员考试备考为主营业务，同时涵盖了事业单位、教师、医疗、金融、部队转业干部等各类职业招录考试培训和职业技能培训的公司，创办于2003年，前身为华图有限，2011年进行股份制改革，2014年7月在新三板挂牌，2018年2月从新三板摘牌。数据显示，2015-2017年，华图教育培训中心的数量由212家增至393家;面授培训的学生由33.9万人次增至54.5万人次;线上培训的付费用户由8.2万人次增至75.1万人次。收入则从13.16亿元增至22.41亿元，年复合增长率达到30.5%，净利润从2.11亿元增至3.75亿元，年复合增长率达到33.3%。

文化长城现为A股职业教育上市公司，现已经完成翡翠教育100%股权并购，二季度并表。这样文化长城也进一步夯实职业教育版图。2017年翡翠教育营收达5.04亿元，净利润1.03亿元，超额完成业绩承诺。已经实现“教育信息化+职业教育培训”布局，完成构建职业教育综合服务产业链。形成翡翠教育+智游臻龙，深度布局IT职业培训教育，联汛教育+翡翠昊育在教育信息化业务资源互补，为IT培训业务导流。拟以8.8亿元对价并购成功驾校和众诚天合，全力构建教育信息化+职业培训的职业教育综合服务产业链。预计公司2018-2020年收入分别10.24亿元/14.41亿元/16.06亿元，对应增速分别为89.6%、40.7%、11.5%;归母净利润分别为2.28亿元/3.54亿元/4.02亿元。

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