科创板首份年度成绩单来啦！国泰君安来细解

来源：国泰君安证券订阅号

2019年6月13日，科创板正式开板，7月22日，科创板首批公司上市，8月8日，第二批科创板公司挂牌上市。截止到2020年5月9日，已经有105家科创公司披露了2019年年报，科创板首份年度成绩单也逐渐揭晓。在疫情的影响之下，科创板首份年度成绩单如何?能否为市场注入一剂强心针?来看看国泰君安的最新详细解读。

首先，国泰君安分析，这张成绩单表现出增速放缓，韧性突出的特点。

截至2019年末，科创板单家企业平均营收达14.26亿元，其中52家公司营收增速在20%以上。平均净利润达1.92亿元，其中55家公司净利润增速在20%以上。

国泰君安认为，通过观察2018年的外部事件冲击和2020年一季度的疫情影响，科创板盈利体现出更强的韧性。

受2018年外部事件冲击的影响，中小板综和创业板综的净利润增速为-31.0%、-67.5%，而科创板的净利润增速虽较2017年增速有所下滑，但仍能够以42.7%的增速保持强韧性，科创板对抗外部事件冲击的能力更强。

从2020年一季度疫情影响来看，各大板块的营收及净利润增速回落至负区间。但科创板净利润增速为-5.6%，领先于上证综指的-20.2%、中小板综的-9.7%、创业板综的-18.5%

其次，国泰君安认为，此份成绩单还显示出降本增效轻装出发的特点。

科创企业多数处于成长期，随着行业及公司发展，规模经济的作用凸显，公司成功实现降本增效，毛利率逐步提升。

第三，持续保持高研发投人。

2019年科创公司累计研发投入达到114.9亿元，同比增长26.3%，高于创业板的16.39%、中小板的16.93%和上证综指的18.28%。科创板企业平均研发投入达到1.04亿元，细分来看，公司研发总投入金额集中在0.25亿至0.75亿之间。行业分化也在研发投入上再次出现投入规模大、投入增速快、投入占比高、分红处于较高水平等特点。

具体来看，中国通号以21.2亿元的总分红金额排名第一，紧接着是传音控股的5.4亿元;有47家公司的分红率集中在30%~40%区间中，分红比例超过30%的公司占比达到84.1%。各行业分红情况表现虽有分化，但均处于较高水平，新一代信息技术产业平均分红金额为1.04亿元，分红率达到38.6%;生物产业和新材料产业的分红率分别为40.6%、41.4%;高端设备制造业和节能环保产业的分红率仅为30.6%、30.7%。

由此可见，国泰君安认为，科创板发展动力强劲，未来可期。

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