新华联文旅：四大文旅项目自身开始造血，公司市值将迎来新增长期

7月9日,新华联文化旅游发展股份有限公司(简称:新华联文旅。股票代码:000620)第十届董事会第一次会议在北京丽景湾国际酒店成功召开。董事会选举马晨山为公司第十届董事会董事长,苟永平为公司第十届董事会副董事长,并聘任苟永平为公司总裁。经苟永平总裁提名,董事会同意聘任杨云峰、杭冠宇、刘华明、于昕、周向阳、张荣为公司副总裁。

进入七月以来,A股市场顺利开启一轮估值修复行情,以大金融、旅游产业为首的低估值板块不断上涨,引领指数迭创新高。7月1日,新华联股价大涨10.09%,7月10日,新华联大涨10.82%。

6月17日晚间,新华联文化旅游发展股份有限公司(简称:新华联文旅。股票代码:000620)披露2019年年报:2019年,公司实现总营收119.88亿元,归母净利润8.09亿元,基本每股收益0.43元/股 ,经营性现金流净额29.90亿元。截至2019年末,新华联录得总资产530.62亿元,净资产达到79.20亿元,同比增长1.83%。

据悉,新华联2019年营业收入继续超过百亿元,圆满完成年初既定目标。公司控股股东新华联集团,2019整体营业收入首破千亿!

图一:长沙新华联铜官窑古镇

一、 四大文旅项目全面落地 , 且 自身 开始 造血

1、2019年,新华联 文旅转型战略 初见成效,并步入正规

新华联文旅是国内较早提出产业转型的房企之一,早在2012年,公司就将文旅产业确立为企业转型方向,与其他房企不同,新华联文旅将转型的重点放在古镇打造上,结合古镇的传统文化特色,打造个性化、特色化、文化内涵深厚的文旅古镇,力求将公司的主营业务由传统房地产业转向文化旅游业。

图二：芜湖新华联鸠兹古镇 2020年端午节盛况

2019年,长沙铜官窑古镇、阆中古城、芜湖鸠兹古镇、西宁童梦乐园等四大文旅项目全面落地,文旅运营集中的发力,宣告新华联文旅产业运营已经正式步入正轨。2019年1月1日,公司正式接管5A景区阆中古城,接管后运营状况继续保持良好态势且有显著提升;6月28日,铜官窑古镇二期三大重磅旅游新产品震撼面市;8月18日,西宁童梦乐园盛大开业,多个景点为国际或国内首创,开业当天客流突破3万人次;芜湖鸠兹古镇12月8日全面开园,成为安徽省乃至华东地区独树一帜的文化旅游目的地。

图三:四川阆中古城实景

2、四大文旅项目 自身 开始 造血

2019年,长沙铜官窑古镇、芜湖鸠兹古镇、西宁童梦乐园和四川阆中古城等四大文旅项目全面落地,并进入运营收获期。四大文旅项目的自身大力造血,将为公司带来稳定的现金流。2020年,新华联文旅将继续依托四大文旅项目,开展“文旅-房地产” 联动营销,打造营销生态链,放大营销价值,促使传统房地产业务平稳发展的发展策略,也将为公司战略转型落地提供稳定保障。

2019年,长沙铜官窑古镇、芜湖鸠兹古镇、西宁童梦乐园和四川阆中古城四大景区等四大景区分别开展了形式多样的营销推广和品牌宣传活动,“民俗中国年”“国庆红”等多个活动受到主流媒体的跟踪报道。据悉,2019年国庆黄金周期间,四大景区客流量超过50万人次。

2020年3月,随着多地新冠肺炎病例“清零”,国内旅游市场开始悄然复苏。清明小长假期间,芜湖鸠兹古镇度假区共迎来游客近三万人次。今年3月5-25日,西宁新华联童梦乐园累计入园游客数量突破10万人次,实现整体经营收入近千万元。

2020年五一期间,新华联文旅四大景区共接待游客超20万人,其中铜官窑古通过打造首届“国风焰火节”,西宁童梦乐园凭借吃住游购娱教为一体的综合优势,日均入园人数均超过1万人次,芜湖鸠兹古镇和四川阆中古城也分别达到了4万和3万的游客接待量。

 

图四:西宁新华联童梦乐园

二 、 房地产板块 稳定发展,为公司 提供 稳定的现金流

2019年年报显示,2019年,实现了年初的既定目标:全年房地产项目实现签约销售面积60.66万平方米,销售金额79.01亿元,结算面积82.90万平方米,结算金额91.15亿元。

2019年,新华联房地产板块有效实现了年内收入和利润的结转,为公司转型关键期提供了稳定现金流支撑。

2020年,公司将会以审慎的态度控制公司的土地储备规模,房地产项目将工作重点落在现有项目的销售和结转以及大宗物业的处置,努力加大去库存力度,降低资产配置,保证持续稳定的现金流,平滑公司业绩,为公司精做文化旅游项目提供助力,有利于公司长期稳定可持续发展。

2020年房地产金融政策持续偏紧,房企融资压力仍然较大。新华联在融资渠道方面,将会高度关注政策变化,探索新型融资模式,寻求多元化的融资方式,降低企业负债总量,改善负债结构,实现平稳过渡和跨越式发展。

三、2019年投资成绩瞩目, 持股长沙银行,继续分红受益

2019年,新华联在投资方面取得的成绩同样瞩目。2019年报显示,截止2019年12月31日,长期股权投资较期初增加13.06%,系本期确认投资收益所致,对外投资的主要标的之一即为长沙银行。

据悉,长沙银行3月29日晚发布了2019年度业绩报告。报告期内,实现营业收入170.17亿元,同比增长22.07%;归属于上市公司股东的净利润50.80亿元,同比增长13.43%;加权平均净资产收益率(ROE)15.61%。据同日发布的分红预案,新华联文旅发展作为长沙银行第二大股东,从长沙银行分红中获益。 作为长沙银行第二大股东,新华联间接持有长沙银行8.46%的股份,共计持有2.89亿股。

四、 引进 战投 ,加速公司战略转型

5月13日上午,新华联的控股股东新华联集团与中金公司签署合作协议,双方将合作为新华联集团及新华联(000620)引进战略投资者。新华联集团总裁傅军表示,受新冠肺炎疫情的影响,新华联集团今年出现了资金紧张的局面,将适时引进央企或国企等战略投资者。

引入战投,公司可以利用自身资源优势以及国资战投的资金优势开展全面合作,持续提升企业品牌公众认知度等,进一步提升竞争力、品牌公众认知度等,加速公司的战略转型。

五、公司市值将迎来新增长 期

作为上市旅企,新华联文旅目前价值被低估,市值溢价空间较大。据万得统计,传统房地产板块的市盈率在9倍左右,休闲服务板块的整体估值在35倍左右,综合旅游板块的估值达43倍左右。自2019年经营业绩来看,新华联有40%的收入来源于非房地产业务,文旅转型初见成效,若以旅企进行估值,公司的价值被明显低估,未来溢价空间巨大。

2020年,伴随着新华联文化四大文旅项目的自身开始产生造血能力,以及央企或国企战投的加持下,在公司新的领导班子的引领下,新华联文旅公司市值将迎来新一轮增长期。

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