跨境通“断臂求生”出售子公司帕拓逊，或能缓解其现金流压力

1月28日,跨境通发布公告称,拟将出售旗下全资子公司帕拓逊不低于60%的股权,受让方包括邓少炜、刘永成、小米等。

帕拓逊是跨境通旗下的跨境电商零售企业,主要产品涉及3C数码、户外运动、智能家居等领域。目前,帕拓逊已经在全世界范围内建立了3个海外营销中心、4个国内订单执行中心、15个海外订单执行中心。

了解跨境通的便知,帕拓逊业绩一直良好,是其跨境出口电商业务的“骨干成员”,2019年,帕拓逊实现营业收入34.39亿元,占跨境通营业收入的19.24%。2020年上半年,帕拓逊出口业务营收20.4亿元,同比增加29.39%。

跨境通出售此举意在何处?对于跨境通来说,这是一笔好买卖吗?

出售帕拓逊,调整业务结构

本次交易中,有几个值得关注的点:一、小米入局,参与了本次的收购;二、参与本次交易的收购方十分多,除小米外,邓少炜、刘永成、顺为美元基金、武汉顺赢、武汉顺宏、厦门汉瑞、纵腾网络、周敏、鼎晖孚韬(或其指定方)、嘉隽诺融、北京知点、深圳帕友都是本次的受让方。

而邓少炜、刘永成还都是跨境通的创始团队。公告显示,邓少炜为帕拓逊董事长兼总经理,也是全资子公司环球易购。而刘永成也是帕拓逊董事、环球易购董事、优壹电子董事。

从受让方来看,市场对于帕拓逊过往的业绩以及实力还是十分认可。但跨境通出售帕拓逊,原因是什么?

公告显示,本次交易是根据公司发展规划,合理调整公司的业务结构,同时为进一步满足公司战略发展布局的需要,提升公司的资产利用率而做出的决定。

卖卖卖的背后,或许并非坏事

就像华为痛舍荣耀求生一样,对于跨境通来说,此举交易或许并非坏事,能够帮助其解决现金流压力问题。

跨境通前身为百圆裤业,主营服装业务。在2014年,百圆裤业收购了跨境通现任董事长徐佳东持有的环球易购100%股份,大范围扩张跨境贸易电商生意版图,并在次年更名为跨境通。现今,跨境通旗下有环球易购、帕拓逊、优壹电商三家子公司,涵盖跨境电商出口及进口业务。

图片来自帕拓逊官网

2018年起,跨境通营收、净利润双双下降,2019年净利润更是遭遇滑铁卢,直线亏损27.08亿元,同比下降534.82%。由于业绩的颓势,跨境通股价持续下探,市值已跌去300多亿元。而资本市场给予跨境通的估值也极低,市盈率仅-2.24倍。

据跨境通内部人士透露,按照本框架协议的初步意向内容来看,受让方之一纵腾网络同意在帕拓逊质押权人实施解除股权质押前,以可转债方式向跨境通提供1亿元资金,该交易能有效的解其资金紧缺问题。后续随着协议的进一步落地,跨境通有望获得出售帕拓逊对应股权带来的估值收益,进而能全面解决公司的负债问题,同时合理的调整公司的业务架构,实现公司业务的重新起航。

跨境通还能扭转乾坤,回到此前吗?

如果把时间维度拉长来看,跨境通在2015-2017年,在业绩等各方面表现其实十分不错。2015、2016、2017年营业收入分别为39.61亿元、85.37亿元、140.18亿元,同比增长370.51%、115.53%、64.2%;净利润1.68亿元、3.94亿元、7.51亿元,同比增长403.39%、133.85%、90.72%。

作为A股跨境电商第一股,跨境通还能扭转乾坤,回到之前的状态吗?从当前宏观、行业层面来看,跨境通还是存在机会的。

宏观层面,国家政策对跨境电商业务还是持支持态度。2019年《电商法》指出,要推进跨境电子商务综合试验区建设,促进贸易新业态发展,增添贸易发展新动能。

行业层面,海外各国的电商市场仍有较大的增长空间。根据Kantar&Google发布的数据显示,美国2018年的电商渗透率实际上也仅有16%左右,新兴市场以意大利、印尼等为代表,2018年电商渗透率不足8%。

尤其值得注意的是,2020年受疫情的影响,在一般贸易进出口交易规模猛降的情况下,跨境电商进出口交易却依旧“高歌猛进”,同比增长26.2%,是唯一保持正增长的贸易方式。这在某种程度上预示着,随着人们消费习惯的改变,海外电商市场成熟指日可待,未来国内的跨境电商公司有可能会迎来新一波的发展红利。

企业层面,跨境通作为A股跨境电商第一股,其在电商所需的技术、物流仓储、渠道以及产品等方面都形成了一定的护城河。

对于跨境电商来说,技术以及大数据关系到从选品、到供应商管理、再到精准营销推广、仓储物流服务、智能推荐、搜索优化等各个环节运营。

据了解,跨境通通过自研和合作的方式,迎将智能化、自动化和大数据运用于全业务流程。以智能客服为例,其智能客服覆盖90%的问题查全率,实现70%以上问题查准率,机器人同用户自动对话,节约40%的人力成本。

跨境物流涉及流程长,环节多,所以物流也是考验跨境电商平台实力的重要方面。据了解,目前跨境通自主物流专线60多条,专线物流成本较业内平均低10%,物流时效领先业内平均时效2-3天。与此同时,2015年跨境通还率先布局海外仓,可提前将货物批量发送至国外仓库,根据当地销售情况就近对订单进行分拣、包装和配送,极大的优化了用户购物体验,有效节省了时间和运输成本。

此外,渠道也是跨境电商们实力的重要展现方面。目前,跨境通自营电商网站平台ZAFUL、Gearbest已经形成了一定影响力。2019年度“BRANDZ中国出海品牌50强”榜单显示,ZAFUL位列中国出海品牌综合排名第23名,Gearbest位列24名。

目前从全球经济来看,全球跨境电商呈现出大有可为的态势,跨境通仍有较大的市场机遇。而对于目前跨境通来说,出售帕拓逊,弃车保帅未尝不是一件好事,摆脱资金链压力,加强更快的产品创新力、更可控的供应链体系,助其在全球发展中跑得更稳、更远。

(新媒体责编：syhz0808)